曾淵滄專欄 曾淵滄 2008-4-08
大市越升越唔敢追入
港股進入4月份之後，越升越有，升到你不信。清明節前的3個交易天狂升，昨日再升，升幅也不少，恒指升1.29%，恒生H股指數更上升2.15%。H股升得多，是因為A股升得更多，上證綜合指數升4.45%，報章大字標題說中央證監打算救市。北京奧運聖火已經在世界各地傳送，是奧運近了，股市氣氛好轉？是中央官員覺得過往的奧運狂熱泡沫已經壓抑夠了？基本上，內地股市是升是跌，完全掌控在中央手上，去年炒得過熱，冷卻冷卻；現在跌得太急，扶持扶持也是正常的。昨日港股成交第一的就是A50中國基金（2823），一隻專門投資中國A股的基金，成交額高達71億元。股市一下子升得如此之急，許多人是走了寶。從3月18日之後，我就不斷地說熊市大反彈的時間到，過去4個交易日的急升，使到不少之前已經售光股票的人感到十分後悔。昨日早上在地鐵車廂中，就聽見鄰座一對夫婦在唉聲嘆氣，嘆息之前低價賣光了股，現在眼見股價大幅回升，不知怎麼辦？電台也多了聽眾打電話來問可以不可以追貨？「連升多天，再往上升的空間有限」這是電台股評家的標準答案，股評家往往喜歡勸股民先等一等，等調整回跌時再買，可是，事實往往是，你想等一等再買，卻發覺等多一天，股價再貴一些，等多兩天，你已經沒耐性等了，只好高價追貨。
揀股博反彈長短線有別
昨日，三隻內地保險股的股價都表現得很不錯，中國財險（2328）升6.64%，平安保險（2318）升5.23%，中國人壽（2628）升3.38%。為甚麼升得如此急？因為過去跌得太重。中國人壽從53元跌至25元，跌幅超過一半；平保跌得更重，由124元跌至48元，跌幅超過6成；跌得最重的是財險，由17元高位跌至不足6元，跌幅65%。才半年時間，五行三保是最受到熱捧的股，突然間，最受捧的股成了人踩我踩的股，有趣的是，昨日三隻保險股的升幅恰好與這三隻股的跌幅成正比，跌得越重，反彈越強。從博反彈的角度來看，我們可以選跌得最重的股，但是，從長期投資的角度來看，我們一定得選跌得最輕的股。長遠來說，在一場熊市中跌得最輕的股是最有實力的股。