曾淵滄專欄：石油泡沫幾時爆破？
七一回歸，香港股市休息，歐美則繼續在炒石油期貨，又再創新高，並在創新高之後出現套利盤。今日，許多人都說石油市場已進入泡沫階段，問題是我們不知道這個泡沫還要吹多大才爆破，泡沫爆破是不是一定是好事？石油泡沫一旦爆破，會紓緩通脹的壓力，但是石油泡沫爆破，也會使到大量國際基金、石油王子出現虧損，虧損之餘就得賣其他資產填債，這又會導致大量資產包括股票被拋售。總之，一句話，任何泡沫化的市場都是壞事，泡沫形成的過程中，有人賺得盤滿缽滿，得意之餘不知危險之將至。今日，你不必是產油國的王子，一樣可以在石油期貨市場上大炒特炒，你所需要的只是膽量，炒石油期貨的人並不是石油的用家或生產者，而是華爾街的大鱷。上個世紀70年代的石油危機，開始的時候是政治手段，後來則變成了泡沫，石油泡沫帶來海上探油業，帶來核能、太陽能、風能、水利發電，然後，突然之間泡沫爆破，油價由每桶70美元跌至10美元，許多人破產了，不少政府開始炸毀核電廠，太陽能、風能也廢棄不用，因為成本高，投資者損失慘重。吸收了上個世紀石油泡沫爆破的經驗，今日新的石油泡沫在形成過程中，絕大部份政府仍未將建核電廠的計劃提上議程，太陽能、風能的開發也不積極，所擔心的就是一旦投入大量資金尋找石油替代品時，石油泡沫爆破了，怎麼辦？
奧運概念股慘跌
本來，地球上的能量是無窮無盡、取之不盡，核能就是最經濟、成本最低的能源，上個世紀70年代末期，全世界都在建核電廠，後來，石油價格跌至每桶10美元時，核電廠就相繼被拆毀了。前日，曾蔭權特首下區了解民情，所到之處，人人皆投訴通脹太嚴重了。曾特首說今年10月的施政報告中，他將提出紓緩通脹的方法。我不知道曾特首有甚麼方法紓緩通脹的壓力，是的，政府可以免除柴油稅，但是，免了柴油稅後，難保石油公司不會趁機再加價。香港的汽油、柴油基本上是寡頭壟斷行業，擬議中的「競爭法」根本不可能阻止石油公司一先一後加價的行為。港股半年結算，竟然是14年來最差的表現，才於前年成為恒指新貴的富士康（2038），成了恒指成份股中跌得最慘的股，不知道這隻新貴還能在恒指內呆多久。我在去年、前年大牛市時，已經告誡大家一旦牛市結束，第一隻該拋售的股港交所（388），成了最差表現第二名的恒指成份股。H股中，則奧運概念最害人，奧運概念股國航（753）成為H股中跌得最慘的股，首都機場（694）也一樣慘，是第5慘情的H股。作者為城市大學MBA課程主任